这是BioPharma Dive新系列的第二篇，通过数据可视化回顾行业动态。本期关注中国生物技术公司的许可交易趋势、礼来的并购扩张，以及Alumis和Ultragenyx股价的起伏。

中国生物技术公司与欧美药企之间的许可交易未见放缓迹象，尽管关于西方在药物研发领域保持竞争优势的疑问依然存在。

自2025年初以来，此类交易已超过100笔。2026年第一季度宣布的交易数量达到峰值，得益于阿斯利康、艾伯维和罗氏等大型药企的协议，这些公司为寻求新的癌症和肥胖症药物，均提供了至少5.5亿美元的首付款。

本周，葛兰素史克（GSK）和罗氏延续了这一趋势，分别与和黄医药（Hutchmed）和先声药业（Simcere Pharmaceutical）达成了许可协议。

与此同时，在两家公司报告其备受关注的药物试验失败后，投资者纷纷撤资Alumis和Ultragenyx Pharmaceutical。

Alumis正在测试一种名为envudeucitinib的TYK2抑制剂，用于治疗系统性红斑狼疮。该公司周二表示，该药物在一项中期研究中未能达到主要和次要终点。这一消息导致Alumis股价暴跌，目前交易价格约为每股10美元。此前，由于envudeucitinib在银屑病患者中的3期研究数据积极，其股价在2026年初曾大幅上涨。

Stifel分析师Alex Thompson在给客户的报告中写道，Alumis的挫折表明，这类已在银屑病和银屑病关节炎治疗中获批的药物，在难治性自身免疫疾病中“可能被视为需要进一步证明的故事”。


基因治疗公司Ultragenyx的股价也因周三公布的数据而腰斩，数据显示其治疗药物未能显著帮助天使综合征（Angelman syndrome）患者。由于天使综合征尚无获批疗法，Ultragenyx成为最新一家尝试但未能获得药物批准的失败公司。Leerink Partners分析师Joseph Schwartz在客户报告中写道，周三的公告“几乎没有留下乐观解读的空间”。

Ultragenyx的股价在2月份宣布成本削减时已有所下跌。现在，该公司正计划在试验失败后进行新的重组努力。

生物医药并购仍在稳步进行，其中礼来（Eli Lilly）领跑，自2026年初以来已宣布了12笔此类收购。这家总部位于印第安纳波利斯的制药商的交易数量是其最接近的竞争对手吉利德科学（Gilead Sciences）、GSK和诺华（Novartis）的四倍，其中多笔交易涉及尚未产生临床数据的私营初创公司。根据汇丰创新银行（HSBC Innovation Banking）董事总经理Jonathan Norris的中期报告，2026年上半年约一半的私营并购交易涉及处于临床前或1期阶段的公司。

这也伴随着首付款的激增。礼来凭借其GLP-1药物的销售收入，已支付至少315亿美元用于收购这些公司——是第二大活跃收购方吉利德的两倍。

“部分开放的IPO窗口和强劲的并购活动，无论是交易数量还是交易价值，都为公司提供了更清晰的退出路径保障，”Norris写道。

然而，礼来在许多交易中提供的首付款较少，或未披露财务细节。本周收购Merida Bio的交易价值最高可达29亿美元，包括未明确的里程碑付款，但礼来未披露对这家免疫药物公司的初始付款金额。