特朗普税法削减了美国制药商的应缴税款。如今他们担心税负会增加。

美国大型制药公司，经历了疫情的考验，并再次面临联邦政府对药品定价限制的迫在眉睫的威胁，可能很快会遭遇另一重压力：税收增加。

制药公司高管们已经对总统乔·拜登提出的提高企业税率的计划敲响警钟，该税率由其前任四年前签署的税法所确立。例如，礼来公司和艾伯维的首席执行官警告称，该提案可能损害他们公司及其同行的竞争力。

根据BioPharma Dive的分析，在唐纳德·特朗普实施的减税政策下，过去四年美国大型制药公司累计节省了超过60亿美元的税款，因此他们的反对意见在意料之中。

然而，企业税单的减少并未导致国内主要制药公司的直接就业人数持续增长——这表面上曾是2017年《减税与就业法案》（TCJA）的主要理由。BioPharma Dive发现，在该法案签署成为法律后的几年里，美国最大的10家制药公司全球员工总数整体增长不到1%。

哈佛医学院哈佛-麻省理工监管科学中心研究员迈克尔·辛哈在电子邮件中表示：“增加就业从来不是这项法律的实际目标；它只是让减税对国内选民具有营销吸引力。”

高管们辩称，提高税收将减少可用于研发的资金，而研发正是构建新药管线、保持企业竞争力所必需的。另有人指出，拜登提议的税率将使美国再次处于相对于其他国家的劣势。

“关于税收改革，我们听到了很多关于竞相逐底的言论，”强生首席财务官约瑟夫·沃尔克在最近一次财报电话会议上表示。“我也不明白为什么人们急于在税率上竞相攀高。”

拜登提议的增税措施，也将在制药行业因他而陷入困境之际，进一步加重该行业的负担—— 政府出人意料地支持 放弃新冠疫苗专利。

负税率

《减税与就业法案》除了将企业税率从35%降至21%外，还降低了海外持有资产汇回国内的征税。该法案规定，汇回的现金征税15.5%，知识产权征税8%，同时对“超额”收益征收10%的税。

与资产汇回相关的税收对制药商而言尤为关键，因为它们的利润与知识产权紧密相连，而这些知识产权可以轻松地置于海外子公司。

在该法案通过时，由于研发扣除及其他激励措施，美国各大制药公司实际缴纳的税率均低于官方税率。此后，大多数公司的税率进一步大幅下降，其中艾伯维在2018年和2020年的计算税率实际上为负。

下表比较了2016年（TCJA影响税率前的最后一年）及之后几年的税率。

当生物制药高管们考虑如何使用税收节省时，许多人表示将把研发作为首要任务，根据 当时的一项德勤调查。然而，该调查也指出，公开披露的行动显示资本项目、股票回购和增加股息是资金的前三大用途。

投资公司SVB Leerink在2020年3月的一份报告中指出了类似的优先事项，计算出其覆盖的生物制药公司在2018年花费近750亿美元回购股票，2019年花费近550亿美元。2017年至2019年间，Leerink集团所覆盖的美国制药商在回购上总共花费了1400亿美元，其中安进公司以近290亿美元居首。

作为一种金融操作，股票回购实质上提高了所有剩余股票的估值，使投资者受益。

例如，艾伯维 宣布了一项25亿美元的资本项目计划 ，该计划于2018年1月启动，当时《减税与就业法案》刚刚通过，公司正在计算未来的税务义务。几周后，它启动了 一项新的100亿美元股票回购计划 ，同年12月，这家制药公司又 为该计划追加了50亿美元 。

首席执行官理查德·冈萨雷斯在4月30日的电话会议中表示，自《减税与就业法案》通过以来，公司已新增1500个工作岗位，但该数字的来源在公司的公开披露中并不明确。公司女发言人未回应进一步细节的请求。

如果将2019年艾伯维收购艾尔建时加入的员工计算在内，合并后公司的员工总数在2016年至2020年间仅增加了100人。

冈萨雷斯表示：“希望随着我们向前推进，在提高税收的同时，也能兼顾让企业保持竞争地位，并继续激励它们在美国投资。”

艾伯维在年度报告中表示，其2020年的负税率源于17亿美元的收益，“与税法变更及相关重组有关，包括某些集团内部的知识产权转让和递延税项的重新计量。”

将知识产权置于爱尔兰等低税率司法管辖区（艾尔建的法律总部所在地）是跨国公司降低税负的方式之一。母公司向海外子公司支付的款项可以被指定为可抵扣税的特许权使用费，从而降低母公司的应税收入。

辉瑞首席财务官弗兰克·达梅利奥在5月4日的电话会议上也主张保留《减税与就业法案》。他声称，他的公司利用该法案节省的资金向其养老金计划增加了10亿美元，并承诺投入“数十亿”美元用于资助其新冠疫苗的研发。

达梅利奥表示：“2017年的税改让美国跨国公司与外国竞争对手站在了同一水平线上。在我看来，这是我们进行资本部署（尤其是在美国）的重要推动力。”

劳动力小幅增长

在整个经济体中， 来自达拉斯联邦储备银行的报告 估计TCJA减税措施使国内生产总值增长率提高了1%，就业增长率提高了0.3%。

仅看美国大型制药公司，全球员工总数增加了约2,500人，而在美国——对于那些在2016年和2020年均报告了数据的公司——增加了略超过5,200人。然而，许多公司未在美国证券交易委员会的文件中披露其美国员工人数，也未回应BioPharma Dive要求提供这些详细统计数据的请求。

整体增长缓慢的部分原因是辉瑞和礼来在此期间员工队伍缩减，这两家公司分别剥离了Upjohn和Elanco。其他所有公司的员工人数都有不同程度的增加，尽管艾伯维和百时美施贵宝的大幅增长是由于重大收购所致。

最大的两家雇主——辉瑞和默沙东——超过一半的员工在海外子公司，这可能会限制美国税率变化对整体员工增长的影响。

哈佛大学的辛哈指出，这种就业组合可能并未受到《减税与就业法案》的影响。该法案对国际利润征税方式的改变——旨在允许企业将“困”在海外司法管辖区的现金汇回国内——并未给企业关闭海外设施并将工作岗位迁回美国的动力。

“将现金转移到海外的动力可能在一定程度上减弱了，但将生产转移到海外的动力并未改变，”他说。

拜登的税收计划 将把基础企业税率提高到28%，大致介于《减税与就业法案》设定的水平与此前的法定税率之间。拜登还将对“账面”收入征收15%的最低税，将超额海外利润的税率提高到21%，并按国别而非全球范围计算税款。后一项改革旨在防止企业通过转移利润来最大化免税收入。

城市-布鲁金斯税收政策中心高级研究员桑顿·马西森表示，根据《减税与就业法案》，海外收入的全球汇总计算方式促使企业有动力将利润转移到高税率国家，在那里它们可以获得抵免以抵消对美国的纳税义务，这与过去偏向低税率司法管辖区的做法有所不同。

“在《减税与就业法案》之前，我们确实在科技和制药行业观察到——因为这些行业拥有高度流动、高度价值的知识产权资产——许多企业已经转移到低税率司法管辖区，从而能够积累起庞大的海外未纳税收益储备，”她说。

她表示，如果拜登的海外税收计划生效，高税率和低税率司法管辖区都不会受到青睐，因为两者都不具备显著优势。

该计划还设想在全球范围内统一税率——美国的税率为21%，在经济合作与发展组织的37个成员国中并列第17低——尽管这仍是 工业化国家之间讨论的议题.