快览要点

  • 爵士制药已同意收购一家总部位于圣地亚哥、专注于遗传性癫痫疗法开发的生物技术公司，该交易潜在价值略超13亿美元。
  • 交易条款显示，私营企业Actio Biosciences将获得8.2亿美元首付款，若其研究项目达到特定监管及销售里程碑，还可获得5亿美元追加付款。该公司最领先的在研药物正被用于治疗由KCNT1基因突变引发的一种罕见癫痫。
  • 双方预计交易将在今年最后一个季度内完成。与交割同步，Actio将剥离一家由现有投资者注资的新私营实体，该实体以该公司另一在研项目为核心——一种处于早期测试阶段的离子通道抑制剂，用于治疗“沙-马-图病”（一种罕见神经系统疾病）。爵士表示将持有该剥离公司少数股权，这一投资聚焦罕见病，与其长期战略“高度契合”。

深度解读

Actio的收购案反映出风险投资支持的私营生物技术公司被并购的显著上升趋势。汇丰创新银行的一份报告统计，2026年上半年此类收购达19起，超过此前五年中每一年的全年总数。在这六个月期间，交易中位值达到9.5亿美元，约为2020年代初期水平的三倍。

通过收购Actio，爵士将进一步拓展其两大核心治疗领域之一——神经科学——的研发管线。该公司畅销产品包括睡眠药物Xywav以及Epidiolex——一种基于大麻二酚、用于治疗两种罕见重症儿童癫痫的药物。爵士刚刚录得有史以来最高的季度总营收，达12亿美元，同比增长16%。

爵士首席执行官Renee Gala在声明中表示，此次收购“极具战略意义”，建立在Epidiolex产品线成功的基础上，并“深化我们在罕见及重症癫痫领域的领导地位”。

Actio的核心资产代号为ABS-1230，是一种可能为首创的KCNT1相关癫痫治疗药物。该疾病目前无获批疗法，据爵士引用的估算，美国约有2500名患者。在更严重的病例中，患者每天可能经历数十次甚至数百次癫痫发作。这些发作往往对药物耐药，并可能导致严重发育迟缓及过早死亡。

ABS-1230的设计目标是阻断过度活跃的钾离子通道，这些通道使大脑回路过度兴奋并易发癫痫。Actio和爵士表示，该药物近期在一项概念验证试验中产生了“有意义的癫痫发作减少”。目前该药正在一项约55名受试者的研究中接受评估，该研究可能成为美国上市申请的基础。

Actio表示，该药物还有机会在更常见的遗传性癫痫中进行测试。

Actio首席执行官David Goldstein在上述周一声明中称，爵士的开发经验和商业化规模应能“确保ABS-1230以最快、最高效的方式惠及患者”。

爵士计划以现有现金及动用现有融资安排为交易提供资金。该公司截至6月30日报告的现金、现金等价物及投资为22亿美元。截至该日，其长期债务未偿还本金余额为44亿美元。此外，其循环信贷额度下尚有8.85亿美元的未提取借款能力。

TD Cowen分析师Joseph Thome在给客户的报告中写道，此次收购增加了“有意义的管线期权价值”，不过其团队希望在“赋予Actio药物实质性价值”之前，看到详细的患者层面数据、关键研究结果的发布时间表，以及监管申报包的明确信息。